观点指数报告期内，仓储物流业权益类融资涉及金额约53亿元，债务类融资涉及金额约12.11亿元。前者的资金主要投向仓储行业的设备或供应链领域。可以看到，围绕物流仓储业的设备厂商正在资本市场崛起。

(相关资料图)

期内，仓储物流业的主要运营动态涉及商业零售和仓储一体化，以及产业与仓储物流融合。多家零售厂商持续整合线上和线下的资源优势，借助仓储布局来扩大市场空间。观点指数认为，未来仓储物流市场的供给将会呈现多元化、专业化的趋势。

报告期内，有2起资产挂牌、3起资产交易事件。挂牌涉及的底层资产有物流用地和企业股权及债权。交易市场涉及的底层资产有物流用地、公司股权以及仓储资产。其中，深圳挂牌的物流地块将建设物流综合枢纽项目，目前深圳有多个电商物流综合枢纽项目，此项目一旦落地，将增强深圳在电商物流方面的综合实力。

中国物流与采购联合会的数据显示，5月中国电商物流指数为109.5点，比上月提高0.5个点；5月中国仓储业指数为51.3%，比上月下降2.4个百分点，连续4个月处于荣枯线以上。表明仓储业正处于持续扩张当中。

物流设备融资兴起

报告期内，主要的融资动作涉及股票定增、IPO、基金募集和债券的发行。其中，权益类融资涉及金额约53亿元，债务类融资涉及金额约12.11亿元。资金投向涉及供应链数智一体化、物流设备、仓储资产以及国际快递业务。

从资金的用途可以看出，围绕物流仓储行业的设备厂商正在资本市场崛起。

佛朗斯在招股书中表示，其是一家场内物流设备全生命周期解决方案提供商，以场内物流设备订用为核心，为客户提供设备订用、维修维护、处置等一站式解决方案。具体来看，就是提供叉车和仓储车等场内物流设备的服务商。

不过，其科技含量受到质疑。监管层提出的问题主要集中在佛朗斯的科创属性和研发水平等方面。研发投入方面，据其此前的招股书，2020年上半年，其研发费用率仅为3.44%，低于3.62%的行业平均水平，在专利方面也仅拥有3项实用新型专利。于此，佛朗斯冲刺科创板和创业板，均以失败告终。

实质上，佛朗斯是一家专门提供场内物流设备订用服务的企业。近三年来来，其年度总营收分别为9.81亿元、11.72亿元、11.94亿元。其中，来自场内物流设备订用服务的收入分别为6.39亿元、7.39亿元、7.38亿元，占年度总营收的比例分别为65.13%、63%、61.8%。同时，佛朗斯还将物联网技术与物流设备订用服务结合在一起，可以实现远程监控、设备运行自动化等优化效果。

从这个角度来看，我国的物流仓储业发展迅速，国家政策也在大力支持仓储物流园的数字化、智能化。其中，场内物流设备的数字化、智能化正是当中关键的一环，佛朗斯或能受到投资者的青睐。

除此之外，国内的供应链巨头厦门国贸，也在为其供应链数智一体业务筹措资金。此前，中储股份和京东物流均在推动供应链数智一体的发展。中储股份通过旗下的全国网络货运平台中储智运，协调其物流运力的资源。京东物流通过“云仓达”，整合了其站点配送的能力。未来，仓储物流业的数字化，将极大整合现有的仓储配送能力，是仓储物流行业降本增效的关键一环。

债务融资方面，宝湾物流和普洛斯形成鲜明对比。

2023年上半年，宝湾物流迅速扩大其债务规模，国企背景也使其在债券发行方面更具有优势，其已经成功发行一只5亿元规模的中票。而普洛斯则面临着巨大的债务压力，在公开债方面也不具有优势，自从2022年9月份发行最后一只债券以来，至今仍未发行任何债券。加上此次的公开债利率下调，全部回售，也加重了其现金支出的压力。

商业零售和仓储一体化趋势显著

报告期内，仓储物流业的主要运营动态涉及商业零售和仓储一体化，以及产业与仓储物流融合。前者是指企业有自身的优势主业，主要涉及零售业，但因自身产品或者业务的特殊，企业自建仓储以满足自身的需求。后者是指，仓储物流园的选址越来越靠近产业集群的地方，或者说，产业园和物流业同处于一个园区。

在商业零售和仓储一体化方面，利群股份的业务涉及商业零售连锁、药品物流和药店连锁和电子商务等。与传统的零售商有所区别，利群股份的业务以批发+零售为主，这种自营模式避免了传统零售层级过多的问题，大大提高了其利润空间。为此其近年来投产了青岛里岔物流中心、淮安物流中心、青岛电商物流中心，新建物流总仓储面积达60万平米。利群股份打造了其仓储配送能力，保证了产品供应的稳定性。

同样的，九州通在报告期内正式成立医药物流REITs项目公司九州首瑞，为其旗下的物流仓储资产做好REITs上市的准备。九州通也是商业医药+仓储配送领域的龙头之一，由于医药产品的特殊性，产品种类多，保存条件有较高要求，九州通的物流仓储能力很好地保障了其医药产品的流通。

孩子王的主业则是母婴产品，其已经在线下开出大量销售门店。近年来，孩子王专注于整合线上和线下的资源优势，借助仓储布局来扩大市场空间。仓储方面，形成了中央仓、区域仓和城市中心仓这样的三级仓储体系。截至2022年9月，其已经在南京拥有1个中央仓；在佛山、天津、成都、武汉等地拥有4个区域仓，主要覆盖华南、华北、西南和华中等区域；在郑州、盐城、常州等地则拥有12个城市中心仓。而报告期内，其宣布将投资不超过6亿元建设“孩子王华北智慧物流基地和区域结算中心项目”，意图扩大华北区域的布局。

在产业与仓储物流融合方面，深国际智慧物流港位于深圳高新区坪山核心园区，将建设层高11米的四层双盘道高标准库、高架平台和商务办公及配套设施等。深国际智慧物流港坪山项目周边有较成熟的产业集群，包含新能源汽车、生物医药和新一代信息技术等产业。项目建成后，将为周边的制造企业建设可共享的零部件全球采购中心、存储物流中心和成品管理物流中心等。此举预计可降低周边制造企业采-产-销全链条的物流成本，可推动周边制造业与物流业的融合。

东久新宜固安电商产业园也是如此，周边的汽车产业集群成熟。DHL是全球著名的邮递和物流公司，世界级物流企业的入驻，有望促进周边的产业与物流业融合。

深圳挂牌物流枢纽用地，仓储企业挂牌房开公司

报告期内，有2起资产挂牌、3起资产交易事件。挂牌事件涉及的底层资产有物流用地和企业股权及债权。交易市场涉及的底层资产有物流用地、公司股权以及仓储资产。

挂牌事件中，深圳龙岗物流用地面积为33.35万平方米，建筑面积85.06万平方米，土地使用年限30年。挂牌起始价11.87亿元，用地面积每平方米约3559元。回顾2022年11月的仓储用地拍卖数据，在上海、广州等核心地带，所拍出的仓储用地价格，每平方米在1200元-1800元。所以深圳这块物流用地位于核心地带。

据悉，该地块将建设平湖南综合物流枢纽项目。项目将打造公路、铁路、水路多式联运综合物流枢纽，建设新型物流智慧园区。

具体来看，将建设由冷链物流中心、城市共同配送中心、城际物流中心等组成的物流功能平台；由电子商务产业中心、供应链管理与金融服务中心、数据信息服务中心等组成的产业链服务平台。以往深圳有多个电商物流综合枢纽项目，此项目一旦落地，将增强深圳在电商物流方面的综合实力。

另一起挂牌事件涉及的标的是重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司旗下的重庆丝路长嘉置业有限公司的全部股权和相关债权，底价为1.66亿元。

其中标的企业全部股权转让底价为93万元，出售方对标的企业享有的1.65亿元债权转让底价为1.65亿元。目前标的公司的总资产为1.65亿元，总负债为1.65亿元。同时，标的企业已完成沙坪坝区西永组团Ah标准分区Ah 14-01/04地块土地出让金及相关税费的支付，但未完成国有建设用地使用权登记。该土地的用途为二类居住用地，占地面积达1.58万平方米。

重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司的主业为物流园区运营建设，此次出售房地产开发子公司，也释放出一种信号。剥离前景不明的非主要业务，将资金投入到主业中，是明智之举。

资产交易方面，报告期内，嘉兴平安国岳股权投资合伙企业（有限合伙）将收购上海琉诺平企业管理咨询有限公司90%的股权。国岳基金为平安旗下主体，琉诺平为华平投资孙东平旗下的公司，主要在中国从事通用仓的开发和租赁。交易后，国岳基金和新宜将分别持有90%和10%的股权，双方将对目标公司实施共同控制。这是国内保险资金将持续对仓储资产进行投资的信号。

仓储指数连续4个月处于荣枯线以上

行业数据方面，据统计局数据，5月社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。1-5月，社会消费品零售总额187636亿元，同比增长9.3%；全国网上零售额56906亿元，同比增长13.8%。表明消费需求端持续旺盛。

中国物流与采购联合会（中物联）和京东集团联合调查的2023年5月中国电商物流指数为109.5点，比上月提高0.5个点，连续5个月上升，且处于2022年以来的最高点。

同时，中物联发布的2023年5月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月回落2.3个百分点；中国仓储业指数为51.3%，比上月下降2.4个百分点，连续4个月处于荣枯线以上。表明仓储业正在持续扩张中。

在全国物流基本情况方面，据中物联消息，目前，我国已有4批95个国家物流枢纽、2批41个国家骨干冷链物流基地、4批116个多式联运示范工程纳入政府支持范围。第六次全国物流园区调查报告显示，全国规模以上物流园区有2553家，其中四分之三的园区已进入运营状态。

目前我国物流基础设施初具规模，有望持续降低区域物流成本，优化区域投资环境，引导产业集聚发展，枢纽经济示范区的出现，或将成为区域经济新的增长曲线。

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